在猶太新年假期交易清淡的一天里，美股收跌，幾乎沒有重大新聞推動行情。開盤時小盤股被追捧、大型科技股遭拋售，但羅素2000指數在歐洲收市附近見頂，隨後NDX/RTY組合迅速反轉……
收盤時，納斯達克和標普成為最大輸家，而小盤股和道指則吐盡了盤中漲幅。對CNBC來說，亮點是股市並非收在最低點……
一些人認為，股市的下跌源於美聯儲主席鮑威爾對股票估值的評論：
“我們確實會關注整體金融狀況，並問自己我們的政策是否正在以我們期望的方式影響金融狀況，”鮑威爾表示。 “但你說得對，就許多指標而言，例如，股價的確處於相當高的估值水平。”
是的……“相當”高……
交易員動態
高盛交易大廳的整體活躍度為 3/10，市場成交量仍略高於均值，比20日均線高出7%。
長線機構（LOs）：賣盤略佔優勢，消費必需品、消費可選和原材料供應多於公用事業和工業的買盤。
對衝基金（HFs）：同樣賣盤略強，科技、消費必需品和金融供應大於通信服務和宏觀產品的需求。
宏觀數據
今日公佈的經濟數據繼續顯示經濟總體穩定：
S&P製造業與服務業PMI基本符合預期；
里士滿聯儲製造業指數較上月略有改善，但仍為負值（-5）。
在“三鴿三鷹”之後，鮑威爾發表了他在FOMC後的首次講話，基本重申了此前觀點，略微偏鴿，強調對就業的擔憂高於通脹風險（他稱這是一個“無火、無雇”的經濟）。不過，降息預期幾乎沒有反應……
市場表現
空頭回補：早盤繼續，但在鮑威爾講話後賣盤加速。
大型科技股：大跌，創8月1日以來最差單日表現。
波動率：昨天我們警告過的“現貨上漲+波動率上漲”戰術性高潮後，今天的下跌與波動率上行並不意外。
美債收益率：全天小幅走低，長端領跌（2年期-1個基點，30年期-3個基點）。自上週四五FOMC後的收益率飆升以來，債市整體保持區間震蕩。
美元：基本原地踏步。
黃金與貴金屬
黃金隔夜創下新高。彭博社記者Nour Al Ali指出，今年以來黃金以瑞士法郎計價的連續創新高，證明其上漲不僅僅依賴美元走弱。
瑞郎是典型避險資產，今年對美元已升值超12%，但黃金以法郎計價仍上漲25%（以美元計則漲43%）。鉑金和白銀漲幅更大，分別為37%和32%。
這種表現類似歐債危機和新冠衝擊時期，當時投資者同時依賴黃金與瑞郎作為對衝工具。說明推動力更多來自央行的結構性需求，而非投機或地緣政治恐慌性買盤。
換句話說，黃金以瑞郎計價本身就是一種“壓力測試”，衡量其相對於已具安全溢價的資產的避險吸引力。如果美元進一步走弱或地緣風險再現，金價4,000美元/盎司只是下一個里程碑。
原油
油價大漲，交易台傳言主要因為：
俄羅斯可能禁止柴油出口並延長汽油出口禁令；
北約承諾對俄羅斯空域入侵作出“有力回應”；
特朗普在聯合國批評歐盟仍購買俄羅斯油氣。
（來源：彭博社）
加密貨幣
比特幣：繼續下跌，回測至 111,000美元關口。
以太坊：跌破50日均線，跌勢延續。
展望
雖然今年波動率總體溫和，但高盛的John Marshall預計，10月波動率將上升，就像往年一樣。
為什麼10月波動率往往上升？
企業披露三季度財報並更新全年指引；
投資者在年底前追逐業績；
今年環境尤其適合單只股票波動率飆升 —— 二季度財報日的股價波動是2009年金融危機以來最大。
高盛建議：針對事件選擇短期期權，但避免在無事件日買入波動率。
